Parcela fixa da TLP do BNDES supera 8% ao ano pela 1ª vez

A parcela fixa da TLP (Taxa de Longo Prazo), principal componente do custo financeiro de grande parte dos financiamentos do BNDES (Banco Nacional de Desenvolvimento Econômico e Social) destinados às empresas, ultrapassou, pela 1ª vez, a marca de 8% ao ano.

Em agosto de 2026, a parcela fixa chegou a 8,21% ao ano, segundo dados do banco estatal. Nos financiamentos, esse percentual é acrescido da variação do IPCA (Índice Nacional de Preços ao Consumidor Amplo), que completa a taxa cobrada pelo BNDES.

O aumento eleva o custo do crédito para empresas que recorrem ao banco para financiar projetos de longo prazo, como expansão da capacidade produtiva, modernização industrial e implantação de novos empreendimentos.

A alta se dá em um momento de elevação dos juros reais dos títulos públicos. As NTN-Bs, papéis do Tesouro Nacional corrigidos pela inflação, passaram a registrar forte aumento dos prêmios ao longo de 2025 e permaneceram em patamares elevados em 2026.

O cenário expõe a piora das expectativas para a economia brasileira e a maior percepção de risco dos investidores.

Em 2026, os juros das NTN-Bs permaneceram acima de 7,7% em todos os meses anteriores a agosto.

Em 17 de março, o Tesouro Nacional realizou recompras extraordinárias desses papéis para reduzir a volatilidade do mercado e conter a alta dos juros futuros depois da disparada dos preços do petróleo provocada pela guerra entre Estados Unidos e Irã.

JUROS REAIS PRESSIONAM TLP

A parcela fixa da TLP é calculada com base nos juros reais das NTN-Bs de 5 anos. Por isso, quando os títulos públicos passam a exigir taxas maiores, o custo dos financiamentos de longo prazo do BNDES também aumenta.

Além da piora das expectativas fiscais, pesa sobre os juros reais a volatilidade dos mercados internacionais, influenciada pela condução do governo de Donald Trump (Partido Republicano) nos EUA e pelos conflitos geopolíticos, com ênfase na guerra no Irã.

A trajetória dos gastos públicos e a política monetária restritiva do Banco Central também entram na balança.

A TLP não é o único componente dos financiamentos do BNDES. Ao custo financeiro somam-se a remuneração do banco, a dos agentes financeiros repassadores e outros encargos, quando aplicáveis.

Apesar da alta da taxa, o BNDES mantém expansão das operações de crédito, impulsionada pela diversificação das linhas de financiamento.